A la leve disminución de los precios de las materias primas percibida en agosto le ha seguido un pequeño aumento a principios de septiembre. El índice de precios de materias primas del partner de AERCE, Mintec Commodities, ha aumentado un 0,9% en lo que va de mes y, por lo tanto, ha vuelto a la senda ascendente iniciada en abril de 2020.

Resultados claves:

▪ Índice Final Compuesto de Actividad Total de la Zona Euro: 59.0 (estimación Flash: 59.5, dato final de julio: 60.2)

▪ Índice Final de Actividad Comercial del Sector Servicios de la Zona Euro: 59.0 (estimación Flash: 59.7, dato final de julio: 59.8)

Datos recopilados entre el 12 y el 25 de agosto

El índice PMI final del Sector Manufacturero de la Zona Euro registra 61.4 en agosto (estimación flash: 61.5, dato final de julio: 62.8)

Los subíndices de producción y de nuevos pedidos caen de nuevo desde sus máximas del estudio registradas en marzo pasado

Las presiones inflacionistas disminuyen, pero siguen siendo sustanciales

*Datos recopilados entre el 12 y el 23 de agosto

A juzgar por los últimos datos del índice PMI®, la economía del sector manufacturero de la zona euro registró otra expansión marcada en agosto, aunque el impulso disminuyó de nuevo ya que el índice principal cayó hasta su mínima de seis meses. La lectura final del Índice PMI® del Sector Manufacturero de la Zona Euro de IHS Markit de agosto se situó en 61.4, ligeramente por debajo de su estimación flash precedente de 61.5 y del nivel registrado en julio (62.8). El ritmo de crecimiento en el sector se ha ralentizado por segundo mes consecutivo desde la expansión récord del estudio observada en junio pasado.

Los tres subsectores estudiados registraron mejoras pronunciadas, aunque más débiles, de las condiciones operativas durante el mes. Tal y como ha ocurrido durante los últimos doce meses, el crecimiento observado entre los fabricantes de bienes de capital continuó superando el de los productores de bienes de consumo y de bienes intermedios.

De todos los países de la zona euro cubiertos por el estudio, los Países Bajos registró una vez más el incremento más fuerte de las condiciones operativas manufactureras, a pesar de que el crecimiento se ralentizó hasta su mínima de cinco meses. También se registraron expansiones más lentas en Alemania, Irlanda, Austria y Francia.

Los datos de la encuesta de agosto fueron particularmente positivos para Grecia, que registró la lectura más alta del índice PMI del sector manufacturero desde abril de 2000. Mientras tanto, también se observaron expansiones aceleradas en Italia y España.

La producción de bienes en la zona euro continuó expandiéndose en agosto, tal y como ha ocurrido ininterrumpidamente desde julio de 2020. Aunque el ritmo de crecimiento fue el más débil en seis meses, en general aún fue fuerte y se situó muy por encima de la media histórica.

Las continuas mejoras en la demanda de productos de la zona euro apoyaron los sólidos programas de producción. Los nuevos pedidos en total aumentaron por decimocuarto mes consecutivo en agosto, mientras que los nuevos pedidos para exportaciones* también crecieron a un ritmo marcado. Los Países Bajos, Alemania e Italia registraron resultados especialmente satisfactorios con respecto a las exportaciones. No obstante, el ritmo de crecimiento de la demanda para exportaciones en la zona euro en general perdió impulso en agosto.

Hubo signos claros de fuertes limitaciones en la capacidad de los fabricantes de la zona euro, ya que los pedidos pendientes de realización aumentaron a un ritmo históricamente inédito con respecto de todo lo registrado antes de marzo pasado. Dicha acumulación se produjo a pesar de que las empresas volvieron a reducir los inventarios de productos terminados en los almacenes para poder cumplir con los pedidos.

Para impulsar la capacidad de producción los fabricantes aumentaron la fuerza laboral en agosto, continuando la tendencia de crecimiento del empleo que comenzó en febrero pasado. La tasa de creación de empleo fue solo modestamente más lenta que la máxima histórica registrada en julio.

Los plazos de entrega de los proveedores se alargaron considerablemente una vez más en agosto en medio de una fuerte demanda de materiales e insumos de producción, aunque el ritmo de alargamiento de nuevo se redujo ligeramente en comparación con el récord registrado en mayo pasado. Los datos más recientes mostraron que las empresas aumentaron drásticamente su actividad de compra en agosto. Por primera vez desde enero de 2019, los stocks de compras aumentaron, aunque solo levemente.

Mientras tanto, las presiones de los precios se mantuvieron obstinadamente elevadas a mediados del tercer trimestre. Una vez más, los costes de los insumos aumentaron sustancialmente en medio de los persistentes problemas en las cadenas de suministro y una fuerte demanda de insumos.

No obstante, los últimos datos mostraron la primera desaceleración en la inflación de los costes desde que los precios de los insumos comenzaron a subir de nuevo en agosto de 2020.

Se observó una tendencia similar en las tarifas cobradas, cuya tasa de inflación se mantuvo históricamente elevada tras la máxima del estudio registrada en julio, pero disminuyó por primera vez desde enero pasado.

Por último, los fabricantes de la zona euro señalaron en agosto un panorama optimista de cara a los próximos doce meses. El grado de sentimiento positivo fue fuerte, pero disminuyó por segundo mes consecutivo hasta alcanzar su nivel más bajo desde noviembre de 2020.

Comentario

Comentando sobre los datos del índice PMI final del Sector Manufacturero, Chris Williamson, Chief Business Economist de IHS Markit, subrayó:

“Los fabricantes de la zona euro informaron de otro mes de producción boyante en agosto, continuando la racha de crecimiento por decimocuarto mes consecutivo. No obstante, el problema principal fue nuevamente la falta de componentes, ya que los proveedores no pueden producir suficientes piezas o se enfrentan a una falta de capacidad en las entregas para satisfacer la demanda logística.

Estos problemas de suministro fueron la causa principal del déficit de producción manufacturera en relación con los pedidos en una magnitud no registrada previamente por el estudio, superando el déficit récord de veinticuatro años registrado en julio pasado.

En consecuencia, los precios de venta de las fábricas volvieron a subir fuertemente, aunque parte de la presión alcista se vio aliviada por una ligera atenuación de la inflación de los costes de los insumos, pese a que los precios de los materiales aún altos se sumaron a los demás problemas de los fabricantes.

Mientras tanto, el crecimiento del empleo se redujo solo modestamente desde su máxima histórica registrada en julio pasado, ya que los productores se mantuvieron enfocados en impulsar la capacidad operativa. No obstante, una caída en la confianza futura en agosto, vinculada al pico de la demanda, los problemas persistentes en las cadenas de suministro y la propagación de la variante delta, se suman a los signos de que tanto el crecimiento de la producción como del empleo han alcanzado su punto más alto".

Se registran nuevas subidas fuertes de la producción y de los nuevos pedidos

La tasa de creación de empleo se acelera

Continuos retrasos severos en las cadenas de suministro

*Los datos se recopilaron entre el 12 y el 23 de agosto de 2021

El fuerte crecimiento de los nuevos pedidos y de la producción en agosto estuvo apoyado por una nueva mejora de la demanda y los fabricantes españoles experimentaron un aumento casi récord de la producción. Como resultado, las empresas contrataron personal adicional a un ritmo más rápido y aumentaron sus actividades de compra.

No obstante, las dificultades en las cadenas de suministro siguieron siendo graves, provocando aumentos aún mayores en los costes de los insumos y los precios de venta. Algunas empresas intentaron mitigar estos problemas aumentando sus stocks de compras. La preocupación con respecto al suministro de materias primas hizo que la confianza empresarial se redujera hasta su mínima de nueve meses.

El Índice PMI del Sector Manufacturero Español de IHS Markit, índice compuesto diseñado para proporcionar una indicación del comportamiento del sector manufacturero, aumentó de 59.0 registrado en julio a 59.5 en agosto. Dicha lectura señaló una mejora notable en la salud del sector, extendiendo el período actual de crecimiento a siete meses. De hecho, el fortalecimiento de las condiciones empresariales fue uno de los más marcados desde que se inició el estudio, en febrero de 1998. Un aspecto fundamental de la mejora de las condiciones operativas fue una expansión importante de la producción manufacturera. De hecho, el ritmo de crecimiento se aceleró y fue el más rápido desde mayo de 1998.

A su vez, el aumento de la producción reflejó un crecimiento continuo de los nuevos pedidos. Los nuevos pedidos aumentaron por séptimo mes consecutivo, y a un ritmo marcado, aunque este último fue el más suave desde abril pasado. Se observó un panorama similar con respecto a los nuevos pedidos para exportaciones, que aumentaron fuertemente, pero en menor medida que en julio. En ambos casos, las empresas encuestadas vincularon dichos incrementos con una mejora en la demanda del consumidor.

El nuevo crecimiento de los nuevos pedidos contribuyó a otro aumento de los pedidos pendientes de realización, hecho que alentó a las empresas a contratar personal adicional. Se registró una creación de empleo por sexto mes consecutivo, y el último aumento fue más rápido que el observado en julio.

Las empresas también intensificaron su actividad de compras en respuesta a unas mayores necesidades de producción. De hecho, el ritmo de expansión de la compra de insumos fue el tercero más rápido registrado, solo detrás de los observados en los dos primeros meses de recopilación de datos, a principios de 1998.

No obstante, los esfuerzos por obtener insumos se vieron obstaculizados por los persistentes problemas en la cadena de suministro. Los plazos de entrega de los proveedores continuaron alargándose a un ritmo considerable y sin precedentes antes de la pandemia de la COVID-19.

El desajuste entre la oferta y la demanda de materias primas provocó un fuerte aumento de los costes de los insumos. La tasa de inflación aumentó desde la observada en julio y fue solo un poco más reducida que la máxima observada en la encuesta de junio. A su vez, las empresas aumentaron rápidamente sus tarifas cobradas, aunque al ritmo más lento desde abril pasado.

La dificultad para obtener materias primas hizo que algunos fabricantes optaran por protegerse mediante el acopio de stocks de insumos. Los stocks de compras aumentaron por tercer mes consecutivo, pero la tasa de acumulación fue solo marginal, ya que los problemas en la cadena de suministro a menudo obstaculizaron los intentos de obtener insumos.

La preocupación por la obtención de materiales conllevó a una caída de la confianza en agosto y el sentimiento cayó hasta su mínima de nueve meses. Sin embargo, en conjunto, las empresas se mantuvieron muy optimistas de que la producción aumentará durante los próximos doce meses, y este sentimiento positivo se debió a la esperanza de que la situación de la pandemia mejore tanto en el país como en el extranjero.

Comentario

Comentando sobre los últimos resultados de la encuesta, Andrew Harker, Economics Director de IHS Markit, subrayó: "A juzgar por los últimos datos del índice PMI, el sector manufacturero español se mantuvo en una fase de fuerte crecimiento en agosto y un crecimiento más rápido de las compras y el empleo ayudó a las empresas a aumentar la producción a pesar de los intensos problemas observados en las cadenas de suministro. Aunque hubo pocos indicios de que la situación del suministro mejorara, hubo más evidencia de que las empresas están buscando mitigar el impacto de dicha interrupción almacenando insumos para utilizar en el futuro. La medida en que los fabricantes tengan éxito en sus esfuerzos probablemente determinará si pueden mantener los fuertes ritmos de crecimiento de la producción durante el resto del año".

Después de muchos meses de continuos aumentos de precios, los mercados se han estabilizado. Los precios de las materias primas se han estancado en este inicio del verano y no se han producido movimientos extremos en ninguno de los índices de Kairos Commodities, la entidad colaboradora de AERCE.

  •  En mayo se inscriben en los registros de la propiedad 184.608 fincas, un 142,7%1 más que en el mismo mes de 2020
  • Las compraventas de viviendas inscritas aumentan un 107,6% en tasa anual y un 11,4% en tasa mensual

Buenos datos para la compraventa de viviendas. Según informa el Instituto Nacional de Estadística (INE), el número de fincas transmitidas inscritas en los registros de la propiedad (procedentes de escrituras públicas realizadas anteriormente) en el mes de mayo es de 184.608, lo que supone un 142,7% más que en el mismo mes de 2020. En el caso de las compraventas de fincas registradas, el número de transmisiones es de 97.744, con un aumento anual del 144,9%.

El INE recuerda que el número de fincas inscritas en el mes de mayo de 2020 fue excepcionalmente bajo como consecuencia de la declaración de Estado de Alarma en marzo de 2020

Compraventas inscritas en los registros de la propiedad

El 85,2% de las compraventas registradas en mayo corresponde a fincas urbanas y el 14,8% a rústicas. En el caso de las urbanas, el 56,5% son compraventas de viviendas. El número de compraventas de fincas rústicas sube un 247,2% en mayo en tasa anual y el de fincas urbanas un 132,9%. Dentro de estas últimas, las compraventas de viviendas registran un aumento anual del 107,6%.

Evolución de la tasa mensual

Para contribuir al análisis e interpretación de los datos, el gráfico siguiente muestra la variación del número de compraventas de viviendas entre los meses de abril y mayo en los cinco últimos años. En 2021 la tasa mensual es del 11,4%, lo que supone 22,4 puntos más que la del año anterior.

Compraventas de viviendas registradas según régimen de protección y estado

El 91,2% de las viviendas transmitidas por compraventa en mayo son libres y el 8,8% protegidas.

En términos anuales, el número de viviendas libres transmitidas por compraventa aumenta un 109,3% y el de protegidas un 91,7%.

El 19,6% de las viviendas transmitidas por compraventa en mayo son nuevas y el 80,4% usadas.

El número de operaciones sobre viviendas nuevas sube un 115,1% respecto a mayo de 2020 y el de usadas un 105,9%.

Resultados por comunidades autónomas

En el mes de mayo, el número total de fincas transmitidas inscritas en los registros de la propiedad por cada 100.000 habitantes alcanza sus valores más altos en La Rioja (824), Castilla y León (779) y Aragón (738).

Región de Murcia (231,5%), Canarias (218,8%) y La Rioja (215,7%) registran las tasas anuales de variación más elevadas.

Por su parte, País Vasco (83,4%), Comunidad Foral de Navarra (91,4%) e Illes Balears (113,0%) registran los menores aumentos.

Atendiendo a las compraventas de viviendas registradas, las comunidades con mayor número de transmisiones por cada 100.000 habitantes son Comunitat Valenciana (166), Región de Murcia (153) y Aragón (146).

Las comunidades que presentan los mayores incrementos anuales en el número de compraventas de viviendas en mayo son Región de Murcia (206,5%), Canarias (176,9%) y La Rioja (147,2%).

Por su parte, Illes Balears (61,6%), País Vasco (68,4%) y Comunidad de Madrid (68,5%) registran los menores aumentos.

Revisiones y actualizaciones de datos

Los datos de 2021 son provisionales y se revisarán cuando se difundan los del mismo periodo del año próximo. Es decir, cuando se publiquen los datos de mayo de 2022, se difundirán los definitivos del mismo mes de 2021.

  • La tasa de variación anual del IPC del mes de junio se sitúa en el 2,7%, la misma que la registrada en mayo.
  • La tasa anual de la inflación subyacente se mantiene en el 0,2%.
  • La variación mensual del índice general es del 0,5%.
  • El Índice de Precios de Consumo Armonizado (IPCA) sitúa su tasa anual en el 2,5%, una décima superior a la del mes anterior.

Evolución anual de los precios de consumo

La tasa anual del IPC general aumentó en junio 0,5 puntos en junio, hasta el 2,7%, la misma que en mayo. Esto supone la tasa más elevada desde febrero de 2017. Los grupos que destacan por su influencia en el incremento de la tasa anual son:

  • Vivienda: con una tasa del 10,9%, cinco décimas superior a la del mes anterior, causada por el incremento del precio de la electricidad, mayor que el registrado en junio de 2020.
  • Alimentos y bebidas no alcohólicas: registra una variación del 1,1%, tres décimas por encima de la de mayo. Destaca en este comportamiento las subidas de los precios de los aceites y grasas, de la carne y de la leche, queso y huevos, que disminuyeron en 2020. También influye, aunque en sentido contrario, las frutas, cuyos precios aumentan menos que el año pasado, y las legumbres y hortalizas, con una disminución mayor que en junio de 2020.

Por su parte, los grupos con mayor influencia negativa son:

  • Ocio y cultura: la variación anual disminuye un punto y se sitúa en el –0,8%, debido a que los precios de los paquetes turísticos aumentan menos que el año pasado.
  • Transporte: la tasa desciende cinco décimas, hasta el 8,9%, como consecuencia de que los precios de los carburantes y lubricantes para el transporte personal aumentan menos que el año anterior.

La tasa de variación anual de la inflación subyacente (sin alimentos no elaborados ni productos energéticos) se mantiene en el 0,2%, con lo que continúa 2,5 puntos por debajo de la del IPC general.

Evolución mensual de los precios de consumo

En junio la tasa de variación mensual del IPC general es del 0,5%, lo mismo que en mayo, lo que significa que encadena cuatro tasas positivas consecutivas. Los grupos con mayor repercusión mensual positiva en la tasa mensual del IPC son:

  • Vivienda: la tasa del 2,1% es debida a la subida del precio de la electricidad y, en menor medida, del gasóleo para calefacción. Este grupo repercute 0,301 en el IPC general.
  • Transporte: sitúa su tasa mensual en el 1,1%, como consecuencia de la subida de los precios de los carburantes y lubricantes para el transporte personal. La repercusión de este grupo en el IPC general es 0,140.
  • Hoteles, cafés y restaurantes: con una variación mensual del 0,5%, que repercute 0,054, consecuencia del incremento de los precios de los servicios de alojamiento y la restauración.

Entre los grupos con repercusión mensual negativa en la tasa mensual del IPC destaca:

  • Vestido y calzado: con una variación del –1,3%, que repercute –0,080, debido a las bajadas de precios de la campaña de rebajas de verano.

Resultados por comunidades autónomas. Tasas de variación anual

La tasa anual del IPC aumenta en siete comunidades autónomas en junio respecto a mayo, se mantiene en siete y disminuye en tres.

El mayor incremento se produce en Cantabria, con una subida de cuatro décimas. Por su parte, la mayor reducción se produce en Región de Murcia, con una bajada de dos décimas en su tasa anual.